Ciudad de México.– Fitch Ratings bajó la calificación de Grupo Televisa de BBB+ a BBB, además de que ajustó su perspectiva de estable a negativa, al hacer notar un desempeño operacional débil de la empresa, en medio de una creciente competencia que podría afectar sus resultados financieros.
De este modo, Fitch emprendió una acción similar a S&P, calificadora que en noviembre pasado redujo la nota de Televisa también de BBB+ a BBB.
“La rebaja refleja la disminución en los ingresos y la generación de flujo operativo (Ebitda) en 2023, causadas por una mayor competencia en México”, indicó la calificadora en un comunicado.
“La perspectiva negativa incorpora la expectativa de Fitch de que la compañía probablemente continuará enfrentando una fuerte competencia que podría comprimir aún más sus flujos de efectivo durante el próximo año”, añadió.
Entre los supuestos clave para determinar esta acción de calificación, la agencia planteó que los ingresos totales de Grupo Televisa habrían disminuido cerca de 1.4 por ciento en 2023 debido a la disminución de unidades generadoras de ingreso en los segmentos Cable y Sky. Además, proyectó un decremento mayor en los ingresos consolidados para 2024, de 7.4 por ciento, debido a la escisión del segmento de Otros Negocios.
Fitch refirió que la base de suscriptores de Televisa ha disminuido, afectando sus ingresos y rentabilidad, por lo que la empresa liderada por Emilio Azcárraga continúa realineando su portafolio y está cambiando su estrategia para centrarse en un plan de gasto de capital más disciplinado destinado a mejorar la calidad del servicio para reducir la deserción.
“Se encuentra en proceso de escindir su segmento de Otros Negocios, que incluye el equipo de futbol América, el Estadio Azteca, las operaciones de juegos y la edición y distribución de revistas. La compañía planea crear una nueva entidad controladora que cotizará en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Fitch no espera ninguna reducción de deuda debido a esta transacción”, anotó la agencia.
Fitch reconoció, no obstante, que Televisa continúa teniendo una posición de mercado fuerte en la televisión de paga y banda ancha fija en México.
“La empresa es líder en servicios de TV paga, con 58 por ciento de participación de mercado, y ocupa el segundo lugar en banda ancha fija, con 24.7 por ciento de participación de mercado, según datos a junio de 2023 del Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT).
“Después de la fusión de su segmento de Contenidos con la emisora estadounidense Univision para crear TelevisaUnivision, Televisa continúa teniendo exposición a la industria de los medios. Televisa posee una participación no controladora en la empresa estadounidense TelevisaUnivision (aproximadamente 44 por ciento), que se beneficia de la escala y las sinergias”, agregó.
Fitch dimensionó que Televisa está calificada dos escalones por debajo de América Móvil, que tiene la nota A-, con perspectiva positiva, así como de Comcast, con A- estable.
“América Móvil tiene una estructura financiera más sólida, un menor apalancamiento neto, un mayor grado de diversificación geográfica con posiciones de liderazgo en banda ancha fija y móvil en toda América Latina, así como en Europa Central”, comparó.
Las acciones de Televisa cerraron la jornada de este martes con una caída de 1.46 por ciento en la BMV, a 10.82 pesos cada una.